人偶vs屈强退魔师第1-4话

估值低位提升，股市孕育希望。为何过去10年股市估值持续下跌？一个重要原因就是货币超增，这一方面使得房价持续上涨，分流了股市的资金。同时货币超增使得利率居高难下，这就意味着债券类产品可以提供很高的收益率，打压了股市的估值。但是如果未来中国的货币从高增转向低增，货币降至个位数增长，这一方面会抑制房价上涨，促使房市的资金回流。另一方面也会带来利率的持续下降，从而有助于A股的估值从历史的低位逐渐修复。

无非是两个渠道，第一个渠道股权渠道，靠私募股权基金，也可以靠正式的股票市场，尽管股票市场发展很快，但是一年整下来，最好的年份，他的融资量，投资量也仅仅占到整个融资量的10%撑死了，其中股市5%，改革开放以来，美国也不可能全靠股市融资。大量的融资，大量的金融中介融资，把储蓄变成投资的靠谁？靠债券，这是德国的经验，美国的经验，英国的经验，所有金融市场的基本经验，债券是最主要的融资方式。为什么？因为债券的金融工具的要求比股权低，比如说杨总办个企业，假如我跟你不熟的话，你要让我投资，我首先愿意投资的是债券，因为保险，我看到你有车和房子，如果你干的不好，你就抵押，交给我就完了。如果就算你没有资产，你也至少按照每年7%-8%这个利率还给我，你不还我可以告你。如果我跟你不那么熟，我把钱借给你，你给我50%的股。可是我签个字，你一拍屁股走了，我怎么找你，你说我的股票不值钱了，我能打官司吗？打不了官司，所以所有国家的融资最基础的工具是债券，美国也是如此，尽管美国和英国股票市场如此发达，他最大的金融工具是公司债。我们是一刀切，一说去杠杆胡子眉毛一把抓，委托贷款必须要缩小，银行间的融资渠道必须要逐步减少，贷款总规模要控制，地方政府发债的规模要控制，而且今年到5月份还不给新指标。金融不紧张才怪呢。

人民银行调查统计司司长阮健弘认为，这是人民银行坚持稳健货币政策，加强逆周期调控，政策的针对性和实效性明显体现的结果。2019年，人民银行会同相关金融管理部门，适时运用多种政策工具，适时降低存款准备金率，提升了商业银行的贷款投放能力，推动了M2增速的企稳回升。总体看，目前银行体系的流动性合理充裕，金融数据整体向好、结构优化，当前的金融体系更加健康，流动性向实体经济传导的渠道更加通畅。

□喻辛（媒体人）编辑：王言虎 校对：张彦君责任编辑：覃肄灵【相关阅读】老板电器与松下等多品牌燃气灶和燃气热水器不合格原标题：产品抽检不合格？老板电器：不合格的是假冒产品近日，上海市市场监管局对市场上销售的49批次家用燃气灶、家用燃气热水器进行抽检，发现23批次产品不合格（其中2批次为三无产品）。

会议确定了促进社区养老服务业发展的措施：一是加大社区养老服务设施有效供给。对老旧小区通过政府回购、租赁等补上养老设施欠账。新建小区按规定建设的养老设施移交政府后，要无偿或低偿用于社区养老服务。对企业、政府和事业单位腾退的用地、用房，适宜的要优先用于社区养老服务。二是放宽准入，引导社会力量广泛参与社区养老服务。鼓励发展具备全托、日托、上门服务等综合功能的社区养老机构，在房租、用水用电价格上给予政策优惠。依托“互联网+”提供“点菜式”就近便捷养老服务，支持连锁化、综合化、品牌化运营。三是按规定以财政补贴等方式，支持大范围开展养老服务人员培训，扩大普通高校、职业院校这方面培养规模。四是优化财政支持养老服务业发展的支出结构，相关资金更多用于支持社区养老服务。整合高龄津贴、护理补贴等，集中补贴经济困难高龄、失能老人长期照护费用。

法国《费加罗报》10日刊发社论强调马克龙必须抬着头走出危机。虽然必须紧急采取一系列措施来满足人们对购买力的诉求，但必须注意这样的措施不能加重法国经济的税务负担，不能超出国家财政所能承受的范围，也不能增加税负，因为法国税负已经太重了。BFM新闻电视台警告：总统不能一味满足“黄背心”运动的要求而置国家整体利益于不顾。